贾汪| 莱山| 佳县| 和顺| 夷陵| 宁夏| 阿城| 潼南| 含山| 宣威| 龙游| 唐海| 汶上| 沿河| 五莲| 资中| 二道江| 临潼| 连云区| 麻江| 舒城| 武邑| 特克斯| 元谋| 祁门| 丹东| 诸城| 金川| 兴县| 从化| 呼玛| 九台| 泾县| 盘县| 青岛| 同安| 铁山港| 峨山| 左云| 宁国| 康平| 汉川| 北流| 宾川| 陕县| 兰坪| 乌审旗| 灵川| 铁岭市| 江都| 罗江| 苍梧| 黎平| 上街| 阿拉尔| 宁德| 平定| 浏阳| 化德| 哈密| 海城| 江阴| 乌拉特中旗| 丰都| 衢江| 大同区| 正安| 乳山| 周口| 黑龙江| 叶县| 浑源| 宁陕| 深圳| 文水| 大邑| 合浦| 和硕| 兰州| 固原| 灌阳| 察隅| 枣阳| 茂县| 澄城| 壤塘| 赤水| 马祖| 宝清| 澜沧| 武鸣| 久治| 宣恩| 沈丘| 龙山| 南票| 荥阳| 扎兰屯| 海盐| 莱芜| 淮南| 奉节| 永靖| 五指山| 运城| 荣昌| 和静| 恩平| 德钦| 浠水| 广饶| 清远| 安吉| 江安| 宁乡| 宣威| 恩施| 昆明| 宿迁| 内黄| 临县| 尖扎| 高密| 大邑| 常宁| 宜宾市| 依兰| 晴隆| 马鞍山| 左权| 宝山| 普宁| 海南| 托里| 朝阳市| 茂名| 云阳| 华县| 聂荣| 平乡| 孟连| 临武| 韶山| 孟津| 科尔沁右翼中旗| 新津| 芜湖县| 右玉| 绥江| 鲁山| 安龙| 墨玉| 峨眉山| 长沙县| 萧县| 黄陵| 托里| 宜兰| 聂拉木| 张家口| 科尔沁左翼后旗| 济宁| 荆门| 康乐| 隆林| 陆丰| 乐至| 阿勒泰| 修武| 普陀| 罗城| 鹰潭| 平山| 宝山| 辽阳县| 鄂温克族自治旗| 内丘| 沧源| 屏山| 资溪| 海安| 衢州| 叙永| 湘东| 新荣| 同德| 天水| 墨玉| 嘉兴| 晋州| 紫阳| 剑川| 道真| 乾安| 德阳| 石家庄| 凌源| 天水| 八宿| 鹰手营子矿区| 桐柏| 秀山| 安塞| 潮阳| 呼伦贝尔| 迁安| 双辽| 松原| 翁源| 太谷| 巴林右旗| 含山| 宣恩| 金门| 宾县| 山丹| 德令哈| 兴和| 喀什| 永清| 仲巴| 福清| 泸西| 绥化| 土默特右旗| 华坪| 桂阳| 河间| 固安| 霍邱| 肥城| 定兴| 竹山| 喜德| 喀喇沁旗| 木兰| 建宁| 北京| 盐源| 吉安市| 长沙| 内江| 托克托| 革吉| 陇南| 青龙| 芜湖市| 安宁| 丹江口| 弥渡| 江都| 兰考| 莱阳| 高台| 正阳| 原阳| 祥云| 庆元| 嘉定| 托克逊| 鄂托克前旗| 武定| 东乌珠穆沁旗| 西林| 澳门永利注册
首页 > 期货频道 > 正文

玻璃年度报告:关注供给端变化 2019年玻璃波动区间收窄

2019-02-21 10:13
作者:张永鸽
来源: 弘业期货
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【玻璃年度报告:关注供给端变化 2019年玻璃波动区间收窄】今年玻璃期货市场价格呈现出先高后低的局面。在经历去年的超严厉环保政策后,不少生产线已加强了环保监督,虽然当前乃至今后,环保政策对于玻璃供给端的只严不松,但后期的影响要弱化很多。今年来看,沙河地区只保持存量产能,部分生产线受到政策性影响停产,而其他地区生产线仍然在不断增加,致使今年整体产能呈现净增长局面。(弘业期货)
标签:完事 葡京网上赌场 宝俱乐

K图 fgm_4

  今年玻璃期货市场价格呈现出先高后低的局面。在经历去年的超严厉环保政策后,不少生产线已加强了环保监督,今年来看,沙河地区只保持存量产能,部分生产线受到政策性影响停产,而其他地区生产线仍然在不断增加,致使今年整体产能呈现净增长局面。

  从时间节点上来看,近两年玻璃市场在环保这一重要因素扰动下,季节性表现不明显,目前的冬季市场也并未呈现过多的忧伤,而是报团涨价,虽然效果不甚理想,但至少当前的价格支撑信心尚在。若明年一季度没有更多生产线集中检修的情况下,我们对一季度市场持较为悲观的态度,价格可能再次回落至1200附近的价格中枢,不过价格过低刺激厂家检修,后期价格重心有望缓慢回升,但空间不乐观,明年的价格高峰料将难以超过今年。

  一、2018年平板玻璃市场回顾

  (一)、玻璃期价先扬后抑

  承接2017年底供给侧减少的利好,玻璃期货价格在2018年一季度走出罕见的暖冬行情。进入二季度期价短暂的回落后,整体展开一波震荡上行的局面。不过由于金九银十的行情被提前消耗殆尽,使得真正进入9月之后,玻璃价格重心开始不断下移。四季度末,期价再次回落至年内的低位。下面就玻璃近一年来的走势进行回顾。

  2017年底受到环保趋严的要求,玻璃主产区沙河地区的9条生产线因不满足排污许可被强制关停。供给端的收缩给玻璃价格大幅上扬。而沙河作为玻璃的价格基准地,对全国市场的带动作用明显,尽管其他区域的环保压力并不很大,但是玻璃市场区域间的联动作用下,各地现货价格都异常强势。一季度由于春节因素造成下游建筑施工率下滑,上下游开工的不匹配是导致玻璃走淡的主要因素,然而,供给端减少的利好对市场的影响显然更深入,各地玻璃市场价格甚至创下了近年来的新高。

  不过随着春节后下游工厂返工,市场订单表现不及预期,玻璃市场开始逐步回落。受传统春节因素作用下,生产厂家积累的高库存有待消化,而面对市场高价,订单的走低打击贸易商信心,同时也拉长了玻璃厂家的去库存周期。

  随着6月原料价格上涨,玻璃生产厂家在库存良好态势下再次涨价,加上后期行业会议的频频召开提振市场,玻璃现货各地涨价声此起彼伏。而8月沙河供给侧再受环保压制,期价闻声上扬,但相比较去年的环保政策来说,今年生产厂家已有所改进,政策下的玻璃价格反映也相对温和,玻璃期价主力最高仍然未突破1500。

  7-8月下游市场的备货热情透支了今年的旺季需求。进入9月之后,玻璃现货市场非但没有表现出预期的旺季特征,生产厂家反而逐步展开降价模式。国庆假期期间,随着现货厂家累库增加,价格大幅回落,玻璃市场旺季现象难见踪迹。四季度随着房地产降温,玻璃价格重心更是提涨困难。

  2018年房地产市场前高后低,对应玻璃的需求也在后半年发生转变。虽然环保政策依然严厉,但在经历17年的集中停产后,玻璃行业加强自身的环保管理,后期环保政策再次造成供给大面积收缩的局面不再重现。不过在成本压缩背景下,玻璃生产企业利润缩水,使得在2010-2014年投产的玻璃生产线陆续开始检修,后期玻璃阶段性供应有望收紧。

  二、整体供应增加(一)、玻璃净产能增加

  2015-2017年平板玻璃行业总产能增量逐步减少,一方面是国内经济增速放缓,另一方面近年来环保日益趋严,新建生产线审批得到严厉控制,平板玻璃行业开始消化前期高速增长带来的供给过剩影响。不过2018年来看,平板玻璃净增加量高于前两年。从产能分布情况来看,今年新投产的5条生产线中2条来自于辽宁,2条来自于湖南,1条为云南。目前华中地区产能占比增加,话语权不容忽视。而基准地沙河市场近3年来只有德金六线、七线以及金仓玻璃累计2600吨/天的玻璃新建投产,新产能审批愈加严格。

  在环保收紧压制下,近两年沙河地区受到影响最为明显。从17年11月多条生产线因不满足排污许可问题被迫退出市场,到今年8月份沙河再次要求无证企业关停,有证企业全年限产15%。沙河市场累计涉及14条生产线停产,而这些生产线累计占当地产能的26%。值得注意的是,沙河所处的是京津冀的环境敏感地带,受到较多的环保压制属于正常,但其他地区的产能燃烧天然气及重油的较多,供给面并未受到太多的影响。今年以来国内玻璃冷修10550吨/天,而复产多达18条生产线,涉及日熔化量累计有12410吨,创下年度复产产能总量的新高。

  (二)、未来检修产能有望增加

  从2018年11月以来,国内冷修生产线条数大幅增加。据悉,当前成本拉涨下生产企业利润下滑,加上本身处于需求淡季,促使玻璃生产厂家纷纷展开冷修。据悉近期冷修的生产线多是在2010年左右投建的,而窑龄的最佳生产年限为5-8年。中国玻璃期货网数据显示,目前在产的生产线中2011年(含)之后尚未检修过的生产线有48条,其中有11条是色玻,这些浮法玻璃生产线已逐步进入老年,随时面临检修的需求。一般来说除去意外因素的话,厂家会选择低需求或者低利润时期选择冷修。从近期的市场动向来看,2019年一季度或是较为集中的检修期。

  1-11月国内累计平板玻璃产量为79242万重量箱,已超过去年全年产量。国内累计浮法玻璃总条数为372条,其中在产237条,产能利用率只有63.7%。未来来看环保对供给侧的影响将持续存在,不过市场在已采取环保措施的情况下,不会发生大规模的减产行为。而如果明年利润压缩,将会是更多有更多生产线进行检修。

  三、生产成本显著提高

  (一)、纯碱继续高位震荡

  统计局数据显示,2018年1-10月国内纯碱总量为2127万吨,累计同比下滑4.08%,而分月来看,2018年纯碱单月产量均低于2017年同期。由于多套企业检修、环保检查使不合格企业停车整改,以及今年夏季高温天气导致企业降负荷运行,使得2018年以来纯碱装置平均开工率只有84%附近,低于去年同期近5个百分点。

  今年纯碱市场的库存波动较大,3月初纯碱库存创下80多万吨的库存高位后开始回落,不过6月份再次回弹。两次波澜后7月中旬开始纯碱库存再度下滑,截止到目前库存基本维持在低位水平。据统计11月底纯碱库存在15万吨,不足今年高峰库存的1/5。纯碱库存和价格走势呈现明显的负相关性。3月初和8月初纯碱价格创下年内两波低位,对应产品库存高位。不过今年纯碱价格的波动幅度不及去年。随着三四季度库存水平的一路下滑,纯碱价格重心缓慢提升。8月初到12月中旬,纯碱价格重心提升250元,大幅抬高玻璃生产成本,玻璃生产厂家利润回落。长期来看,在后期环保政策仍旧偏紧、平板玻璃产能减少的背景下,纯碱或将维持偏强震荡局面。

  (二)、其他原料居高不下

  除了纯碱之外,玻璃燃料及石英砂成本等都在稳中提升。随着国家环保政策的日益严厉,砂矿的开采也受到了比较大的影响,不少厂家砂矿关闭,石英砂供应呈现一定的缺口,同时采购成本和运输成本也有了明显的上涨,短期内紧缺局面将延续。

  进入冬季以来,在采暖需求增大以及多地煤改气的背景下,天然气价格再度提升。8月底以来天然气价格上涨幅度超过50%,重演去年四季度上扬行情。由于季节性效应,在明年采暖季结束前,天然气价格料将持续维持强势格局。同时,另一重要燃料煤炭价格也持续高位震荡局面。

  在相对不错的利润支撑下,成本上涨的压力并不能完全转化到原片上。在行情偏好时,成本抬升对玻璃价格具有明显促进作用,行情不景气时,原料成本加大可能更多的是侵占玻璃行业本身的利润空间。在环保政策阶段性加紧预期下,总体市场成本难有明显下降空间。

  四、长期需求不佳(一)、整体库存结构良好

  纵观近年来平板玻璃厂家库存来看,库存走势呈现出明显的季节性特征。全年的库存高点一般在春节后到一季度末之前,由于下游工厂放假,玻璃厂家刚性生产,造成玻璃市场库存不断攀升;而三季度由于后面的旺季预期,导致贸易商采购速度加快,玻璃厂家库存迎来消化高峰,而二四季度库存波动幅度较小。从18年库存数据来看,整体表现要偏好于2015-2017年,可见在库存管理上,企业有了很大的进步。今年的行业会议也多以涨价为主题,去库效果都表现的不错。从玻璃厂家周库存消化量上来看,今年二三季度整体销量速度都表现良好。

  从沙河重点企业库存来看,在今年年初沙河玻璃库存创下近569万重量箱的年内高峰后便开始下滑模式。11月底库存最低降至280万重量箱,为今年峰值的一半。正是这波信心支撑,使得12月行业会议涨价能够成功。不过值得注意的是,春节前后一个月,需求锐减,玻璃库存增长无疑,如果此时现货大幅增长,必然会预支后期的需求。

  玻璃库存最能直接反应销售状况,整体呈现负相关性。生产厂家可能会根据当前的库存状态,货车铁架的回收情况等来判断当前的销售水平,从而做出价格的调整,因此库存走势可能略提前于价格的变动。目前玻璃厂家库存为3119万重量箱,较去年同期增加44万重箱。随着近期各地现货价格提涨,在下游买涨不买跌的驱动下,贸易商或进行一轮补库需求。不过天气转冷,北方下游建筑市场施工率下滑,玻璃市场库存难以有效消化。玻璃市场的低库存反映出在前期地产存量需求释放的带动下实际需求量良好。不过随着房地产降温加剧,后期玻璃需求表现值得考究。

  (二)、地产长期需求萎缩

  国家统计局公布数据显示,2018年1-11月,商品房销售面积148,604万平方:米,同比增长1.4%;全国房地产开发投资110,083亿元,同比名义增长9.7%。2018年1-11月,房地产行业基本面仍然向好,销售增速虽有下降但仍保持正增速。分城市来看,一线城市销售面积累计同比呈现上升格局,主要受到一线城市的人口流向导致,而前期投资过热的二三线城市销售面积累计同比数据稳中下降。总体来看30大中城市的商品房成交量在近三年逐步下滑。随着国家对棚改安置方式从强调货币化重回以实物安置为主,后期三四线城市去库存速度逐步下降。数据显示,今年70大中城市中一二三线城市房价当月同比走势平稳,在国家要求“坚持房子是用来住的”政策方针下,房价增长得到了较好的遏制。

  2018年1-11月份,全国房地产开发投资110,083亿元,同比增长9.7%,增速与1-10月份持平。1-11月份,房地产开发企业土地购置面积25,326万平方米,同比增长14.3%,增速比1-10月份回落1个百分点,而同期房屋新开工面积188,895万平方米,增长16.8%,增速提高0.5个百分点。新开工增速再度上行,土地购置端增速下行,走势分化反映出各大房地产商拿地力度缩减,但加快去化、增量推盘仍然是大势所趋。1-11月全国房屋施工面积同比增速4.74%,同比增速回落0.4%;竣工面积同比增速-12.3%,同比增速回落0.2%,新开工与竣工也持续分化,凸显行业资金偏紧、施工周期拖长。

  伴随销售去化的降低以及行业资金压力增大,预计19年房地产新开工面积累计同比增速将高位下行、同时土地购置数据也将持续低位。地产调控政策依旧保持高压,土地市场趋冷,房企四季度拿地已经明显放缓,明年地产投资将面临一定压力。在监管不断趋严、资金成本上升、去杠杆政策效应逐渐显现的大背景下,一线开发商在融资能力、拿地机会、开发销售能力上的优势日益凸显,行业集中度加速提升。

  一般来说房地产竣工才会产生玻璃需求,因此竣工面积数据和玻璃需求息息相关。今年以来竣工面积累计同比一直处于负增长局面,相比较玻璃供给端的增量而言,玻璃供需宽松局面不可忽视。在房地产缓慢降温的趋势下,后市玻璃需求也难以得到有效提振。

  五、后市展望

  总体来看,今年玻璃期货市场价格呈现出先高后低的局面。在经历去年的超严厉环保政策后,不少生产线已加强了环保监督,虽然当前乃至今后,环保政策对于玻璃供给端的只严不松,但后期的影响要弱化很多。今年来看,沙河地区只保持存量产能,部分生产线受到政策性影响停产,而其他地区生产线仍然在不断增加,致使今年整体产能呈现净增长局面。

  原料方面同样受到环保的政策性要求,从纯碱到燃料都受到不同程度的影响,致使玻璃生产成本居高不下,不过尽管如此,今年平板玻璃行业利润依旧可观。而后期房地产市场依然是牵动市场的神经,在调控政策压制下,房地产市场呈现缓慢降温已是不可避免,作为玻璃下游的主要需求方,地产需求走低必将影响玻璃的消耗。不过19年之后,目前在产的大量生产线面临冷修需求,如果需求走低或利润下降,供给将有所收缩。

  从时间节点上来看,近两年玻璃市场在环保这一重要因素扰动下,季节性表现不明显,目前的冬季市场也并未呈现过多的忧伤,而是报团涨价,虽然效果不甚理想,但至少当前的价格支撑信心尚在。若明年一季度没有更多生产线集中检修的情况下,我们对一季度市场持较为悲观的态度,价格可能回落至1200附近的价格中枢,不过价格过低刺激厂家检修,后期价格重心有望缓慢回升,但空间不乐观,明年的价格高峰料将难以超过今年。

(文章来源:弘业期货)

(责任编辑:DF318)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 代码
  • 最新价
  • 涨跌幅
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
新泰市 南堂 新开路巨福新园 大顺乡 利厚村
王串场宇萃里栋 鲍沟镇 慧新西街北口 上库力图 匀尽
澳门永利备用网址 葡京网上娱乐 澳门威尼斯人官网 澳门葡京官网 澳门葡京官网
百家乐破解 澳门永利官网 澳门永利备用网址 澳门永利赌场 葡京网上赌场
威尼斯人网址 澳门葡京官网 葡京网上赌场 百家乐技巧 澳门新濠天地官网
澳门威尼斯人官网 澳门葡京赌场 澳门永利线上娱乐 澳门葡京赌场 威尼斯人网址
老虎机定位器 澳门大富豪网址 现金三公注册网址 牛牛游戏下载 现金骰宝 年度十大电子游戏 大小点游戏 玩什么游戏可以挣钱 电子游戏厅 方法奇葩赌博网 巴黎人网站 pt电子游戏哪个最会爆 澳门巴黎人游戏 澳门龙虎斗注册 澳门大富豪网站 押大小排行 真钱打牌 明升网站 十三水技巧 电子游戏下载 二十一点平台 现金网游戏开户平台 澳门百老汇游戏官网 皇博压大小 真钱捕鱼 跑马机游戏 赌博技巧 巴比伦赌场官网 现金三公 地下网址 捕鱼游戏技巧 英皇网站 手机玩游戏赚钱平台 现金网排行 pt电子游戏注册 赌博技巧 电脑玩游戏赚钱平台 海立方游戏 ag电子游戏排行 希尔顿官网 太阳网上压大小 现金赌钱游戏 现金棋牌游戏 真人网站网址 地下开户 九五至尊娱乐网址 澳门梭哈游戏官网 奇葩袖赌博网 鸿胜国际压大小 博狗扑克游戏 德州扑克游戏规则 庄闲代理 奔驰宝马老虎机下载 现金三公开户注册 免费试玩电子游戏 GT压大小 新濠天地注册 现金老虎机网站 纸牌赌博种类 乐天堂开户 澳门永利平台 电脑版捕鱼达人 玩电子游戏入门 斗牛游戏 bbin压大小 网上电子游戏网址 澳门网络下注平台 明升国际网址 明升娱乐 捕鱼达人电子游戏 mg电子游戏试玩 二十一点游戏赌场 澳门万利赌场官网 大小对比网站 现金电子游戏 电子游戏实用技术 老虎机破解器 澳门梭哈官网 澳门百老汇赌场注册 千炮捕鱼兑换现金 网上合法赌场 PT电子游戏 波克棋牌官方下载 天天棋牌 凤凰棋牌 美少女战士电子游戏 什么游戏可以赚人民币 银河国际娱乐 澳门番摊官网 澳门梭哈官网 胜博发电子游戏 电子游戏打鱼机 澳门现金网 大三巴网站 PT电子游戏 澳门银河国际娱乐